Καγκελάριος: Η επόμενη μέρα για το ΧΑ και ο παράγοντας «Ιταλία»

24/09/2022 07:21
Καγκελάριος: Η επόμενη μέρα για το ΧΑ και ο παράγοντας «Ιταλία»

Το γεγονός ότι χάθηκαν οι στηρίξεις των 30.000 μονάδων μάς προϊδεάζει ότι μπήκαμε πάλι σε μία bear market περίοδο. Ουσιαστικά χθες έκλεισε η περίοδος της μεταβλητότητας και χάθηκαν οι υπεραξίες του 2021. Ο δείκτης Dow Jones έχει υποχωρήσει στα επίπεδα Νοεμβρίου 2020 και ελπίζουμε να υποχωρήσει στα επίπεδα Μαρτίου 2020 (όταν ξεκίνησαν τα lockdown της πανδημίας).

Η επόμενη εβδομάδα θα δείξει εάν ενεργοποιηθούν αγοραστές, αφού η διόρθωση από τα ιστορικά υψηλά φτάνει πλέον το 23%. Οι αναλυτές χτυπούν τα καμπανάκια της ύφεσης, η οποία ίσως έχει χειρότερα κοινωνικά αποτελέσματα σε σχέση με τον πληθωρισμό. Δηλαδή τίθεται το κυνικό ερώτημα προς την κοινωνία: Προτιμάτε ακρίβεια ή προτιμάτε ανεργία;

Goldman Sachs: Μείωση τις τιμές στόχους για τον S&P 500

Η Goldman Sachs προχώρησε σε ισχυρή υποβάθμιση του στόχου για τον δείκτη S&P 500 στο τέλος του έτους στις 3.600 μονάδες, από τις 4.300 προηγουμένως, λέγοντας ότι η δραματική αλλαγή του outlook για τα επιτόκια θα επηρεάσει έντονα τις αποτιμήσεις των αμερικανικών μετοχών. Ήδη ο S&P 500 βρίσκεται στις 3.650 μονάδες, οπότε ήδη η τιμή-στόχος είναι καλυμμένη.

Ευρωπαϊκή οικονομία: Το ιταλικό πολιτικό αδιέξοδο

Ακυβέρνητες αγορές, αδύναμες ηγεσίες, ενεργειακή κρίση είναι το τρίπτυχο που ταλανίζει την ευρωπαϊκή οικονομία. Με ιδιαίτερη ανησυχία στεκόμαστε μπροστά στην ιταλική οικονομία (τα ιταλικά 10ετή ομόλογα εκτοξεύθηκαν στο 4,3%), η οποία στη χειρότερη οικονομική κρίση των τελευταίων δεκαετιών βρίσκεται χωρίς πολιτική ηγεσία και με πιθανότητα να ηγηθεί μια ακροδεξιά λαϊκίστρια. Τώρα θα τους λείψει ο ικανός Ντράγκι.

Ο ιταλικός δείκτης MIB υποχώρησε πάνω από 3% κατά τη χθεσινή συνεδρίαση και την Κυριακή 25 Σεπτεμβρίου έχουν εκλογές. Σε πολιτική κρίση βρίσκεται και η Γαλλία, αλλά εκεί φαίνεται ότι ίσως υπάρχει διέξοδο. Η Γερμανία μαστίζεται από την ενεργειακή κρίση, ενώ και εκτός ΕΕ, η Βρετανία δεν δείχνει να έχει την ηγεσία που αρμόζει στην περίσταση της κρίσης. Ήδη ο FTSE 100 έχασε τις 7.000 μονάδες, ενώ η αύξηση κατά 0,5% των επιτοκίων από την BoE έχει ταρακουνήσει τις βρετανικές επιχειρήσεις. «Είμαστε μια ωραία ατμόσφαιρα, είμαστε...» που έλεγε και ο αείμνηστος Ηλιόπουλος.

Ευρωπαϊκά ομόλογα και η τουρκική ιδιαιτερότητα

Τις υψηλότερες αποδόσεις τους από την έναρξη της Ευρωζώνης έχουν τα ευρωπαϊκά ομόλογα. Τα γερμανικά έχουν φύγει από τον παραλογισμό των αρνητικών αποδόσεων και έχουν επιστρέψει προς το 1,5% (10ετή bunds), τα γαλλικά και τα ολλανδικά ομόλογα προς το 2%, ενώ τα 10ετή ελληνικά έφτασαν αισίως στο 4,6% θυμίζοντας «παλιές κακές εποχές» της προηγούμενης δεκαετίας. Ωστόσο, όπως έλεγε χθες το μεσημέρι στο CNBC ο El Erian (οικονομολόγος, σύμβουλος του ομίλου Allianz και πρώην CEO της PIMCO), τα ευρωπαϊκά ομόλογα έχουν αξία και μόλις δείξει σημάδια υποχώρησης ο πληθωρισμός, θα αρχίσει η υποχώρηση των υψηλών αποδόσεων.

Πάντως ήταν ιδιαίτερα γραφική η αντίδραση των δημοσιογράφων-αναλυτών του CNBC όταν αναφέρονταν στον κύκλο των αυξανόμενων επιτοκίων ανά την Ευρώπη. Ξαφνικά επεσήμαναν ότι η Τουρκία μειώνει τα επιτόκια (λόγω του πολυχρονεμένου οικονομολόγου της Ερντογάν, λέω εγώ) και έβαλαν τα γέλια μέσα στο στούντιο.

Ελληνικό χρηματιστήριο

Πέντε συνεχόμενες πτωτικές εβδομάδες συμπλήρωσε ο Γενικός Δείκτης χάνοντας και τα επίπεδα των 800 μονάδων χθες, Παρασκευή 23/9. Η πτώση προέρχεται αποκλειστικά από τους ξένους επενδυτές που μειώνουν θέσεις σε μια περιφερειακή αγορά όπως η ελληνική.

Οι στηρίξεις των 820-825 μονάδων έσπασαν πολύ εύκολα και εξίσου εύκολα έσπασαν ενδοσυνεδριακά οι στηρίξεις των 800 μονάδων. Τώρα τι; Πιθανότατα στήριξη υπάρχει στις 780 μονάδες, αλλά ας μην ξεχνάμε ότι σε ένα bear market «ο εχθρός του φθηνού είναι το φθηνότερο» και αυτό αλληλοτροφοδοτεί την πτώση. Οπότε καθίστε αναπαυτικά και περιμένετε πότε θα έχουμε ενδείξεις υποχώρησης πληθωρισμού.

Το χειρότερο είναι ότι η πτώση «καίει» τα επιχειρηματικά επιτεύγματα που δείχνουν τα αποτελέσματα α' εξαμήνου 2022 αλλά και την ανάπτυξη που θα δείξει η ελληνική οικονομία στο τέλος 2022 (πάνω από 5%). Κατά την εβδομάδα που μας πέρασε, ο δείκτης υψηλής κεφαλαιοποίησης (FTSE Large Cap) ήταν ο μεγάλος χαμένος με εβδομαδιαία υποχώρηση 4,58%.

Τράπεζες

Στις τράπεζες η παρουσία των ξένων είναι εντονότατη, αφού αυτοί έχουν χρηματοδοτήσει όλες τις αυξήσεις μετοχικών κεφαλαίων των τελευταίων ετών. Τώρα οι αποτιμήσεις μειώνονται (ενδεχομένως κάποιες να είναι και ευκαιρίες αγοράς σε λίγο χαμηλότερα επίπεδα) και θα αρχίσουν να εμφανίζονται προβλήματα από τα ελληνικά ομόλογα στα χαρτοφυλάκια και την επανεμφάνιση νέων κόκκινων δανείων. Η εβδομαδιαία υποχώρηση του κλαδικού δείκτη (τραπεζικού) ήταν -6,16% ενώ από την αρχή του χρόνου είναι στο -8,65%.

ΔΕΗ

Από τις μεγάλες χαμένες του 2022 είναι η μετοχή της ΔΕΗ. Ηταν άλλωστε η μεγάλη κερδισμένη του 2020 και του 2021. Εχει διορθώσει κατά -44,9% μέσα στη χρονιά (μέχρι την Πέμπτη 22 Σεπτεμβρίου). Μεγάλοι χαμένοι όσοι συμμετείχαν και κράτησαν τις μετοχές τους στην περσινή ΑΜΚ που έγινε στα 9 ευρώ. Πάντως, για να μην προτρέχουμε, όπως έχει γράψει ο Καγκελάριος, στα 5,1 ευρώ εμφανίζονταν αγοραστές. Πιθανόν να δούμε το ίδιο έργο την επόμενη εβδομάδα, εάν βεβαίως ηρεμήσουν λίγο τα πράγματα.

ΕΛΠΕ

Στον αντίποδα της μεγάλης πτώσης της ΔΕΗ είναι η μετοχή των ΕΛΠΕ, η οποία μέσα στο δύσκολο και πτωτικό 2022 καταγράφει άνοδο 0,5%, κυρίως με το ντεμαράζ στο β' τρίμηνο. Η πτώση της τιμής του πετρελαίου θα επηρεάσει τα αποτελέσματα 9μήνου, στον βαθμό που έχουν αγοράσει την πρώτη ύλη πολύ υψηλότερα. Οσο hedging και εάν γίνεται στην τιμή του πετρελαίου/βαρέλι (και στο ευρώ/δολάριο), κάποιες ζημιές θα βγουν στο τέλος του χρόνου.

Ελλάκτωρ

Χθες η Ελλάκτωρ «ξεφορτώθηκε» (εξαγοράζοντάς το) μεγάλο δάνειο ύψους 670 εκατ. ευρώ και μεγάλου επιτοκίου. Μία σημαντική εξέλιξη (είχε γράψει προχθές ο Καγκελάριος) που όμως δεν φάνηκε στο ταμπλό. Η μετοχή υποχώρησε κάτω από τα 1,7 ευρώ, αλλά πλέον ο όμιλος κινείται διαφορετικά απ' ό,τι πριν. Περιμένουμε ανάπτυξη όταν ξεκαθαρίσει ο ορίζοντας. Οποτεδήποτε και εάν είναι αυτό.

Titan Int

Έχασε και τα 11 ευρώ η διεθνής μετοχή του Τιτάνα. Διαπραγματεύεται με μονοψήφιο p/e (γύρω στο 7,5), έχει μία παγκόσμια παρουσία και με μεγάλη έκθεση στην Αμερική, αλλά όταν επικρατεί πανικός στις χρηματιστηριακές αγορές ουδείς τα προσέχει αυτά. Ισως εάν υποχωρήσει λίγο ακόμη να βγουν αγοραστές και μάλιστα μακροπρόθεσμοι θεσμικοί (ασφαλιστικά ταμεία, ασφαλιστικές εταιρείες κ.λπ.).

Attica Group

Κατά το οκτάμηνο Ιανουάριος-Αύγουστος 2022 το μεταφορικό έργο του Ομίλου σημείωσε αύξηση σε όλες τις κατηγορίες εσόδων σε σχέση με την αντίστοιχη περυσινή περίοδο. Ειδικότερα, σημειώθηκε αύξηση σε ποσοστό 42,8% στους επιβάτες, 19,4% στα Ι.Χ. οχήματα και 13,6% στα φορτηγά οχήματα, σε σχέση με την αντίστοιχη περυσινή περίοδο.

Τα ανωτέρω, σε συνδυασμό με τη σταθεροποίηση των τιμών των καυσίμων κατά τη διάρκεια των τελευταίων μηνών, επιβεβαιώνουν τη σταδιακή επαναφορά των οικονομικών αποτελεσμάτων του Ομίλου στα προ Covid-19 επίπεδα. To σημαντικότερο όμως είναι ότι ο όμιλος προχώρησε στην εξαγορά της ΑΝΕΚ αλλά και στην είσοδο στον τουριστικό κλάδο με εξαγορές μεγάλων ξενοδοχείων σε Νάξο και Τήνο.

  • Aποποίηση ευθύνης: Τα αναφερόμενα στην παρούσα ενότητα αποτελούν δημοσιογραφικές πληροφορίες και σε καμία περίπτωση δεν θα πρέπει να θεωρηθούν ή εκληφθούν ως επενδυτικές συμβουλές ή προτάσεις, ούτε προσφορά ή προτροπή για οιανδήποτε απόφαση ή ενέργεια, πράξη αγοράς ή πώλησης κινητών αξιών, όπως μετοχές ή ομόλογα ούτε άλλων αξιών εν γένει. Αντίθετα, εναπόκειται στη διακριτική ευχέρεια των χρηστών - επισκεπτών της ιστοσελίδας να αξιολογήσουν τις πληροφορίες αυτές και να ενεργήσουν στη συνέχεια βασιζόμενοι στην ιδιωτική τους βούληση, αποκλειομένης οποιασδήποτε ευθύνης της ιστοσελίδας.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
πηγή